M&A CONSTRUCTION
INFORMATION

ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¶óÀÌÇÁ¸¦ À§ÇÑ ¼±Åà ÃÖ°íÀÇ ÆÄÆ®³Ê ÃÖ°íÀÇ °Ç¼³Á¤º¸

  • °æ¿µ»óÅÂÆò°¡
°Ç¼³°ü·ÃÁ¤º¸ > °æ¿µ»óÅÂÆò°¡
°Ç¼³¾÷¿¡¼­´Â °æ¿µ»óźñÀ²ÀÌ ´ÙÀ½ÀÇ °æ¿ì¿¡¼­¿Í °°ÀÌ ¸Å¿ì Áß¿äÇÔ.
1. ÀÔÂûÀû°Ý½É»ç¿¡ °æ¿µ»óÅÂÁ¡¼ö ¹Ý¿µ - Á¶´Þû, ÇàÀÚºÎ(ÁöÀÚü), Á¤ºÎÅõÀÚ±â°ü
2. ½Ã°ø´É·ÂÆò°¡½Ã °æ¿µÆòÁ¡ ¹Ý¿µ
3. °øÁ¦Á¶ÇÕ,±ÝÀ¶±â°ü ½Å¿ëÆò°¡¿¡ ¹Ý¿µ
1. À¯µ¿¼ººñÀ²
±â¾÷ÀÇ ´Ü±â乫¿¡ ´ëÇÑ Áö±Þ´É·ÂÀ» ÃøÁ¤
1.1 À¯µ¿ºñÀ²(current ratio)
À¯µ¿ÀÚ»êÀ» À¯µ¿ºÎä·Î ³ª´« ºñÀ²·Î¼­ ´Ü±â乫¸¦ Ãæ´çÇÒ ¼ö ÀÖ´Â À¯µ¿ÀÚ»êÀÌ ¾ó¸¶³ª µÇ´Â°¡¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ºñÀ²
À¯µ¿ºñÀ² = À¯µ¿ÀÚ»ê / À¯µ¿ºÎä
¡Ø ä±ÇÀÚ´Â À¯µ¿ºñÀ²ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ÁÁ´Ù°í Çؼ®ÇÏÁö¸¸, °æ¿µÀÚÀÇ ÀÔÀå¿¡¼­´Â ³Ê¹« ³ôÀº °æ¿ì ÀÚ»êÀ» È¿À²ÀûÀ¸·Î ÀÌ¿ëÇÏ°í ÀÖ´ÂÁö üũÇغ¸¾Æ¾ß ÇÔ.
¡Ø °æ¿µÀÚ´Â À¯µ¿ºñÀ²À» ³ôÀ̱â À§ÇÑ ¹æÆíÀ¸·Î ¿Ü»ó±¸¸Å¸¦ ¿¬±âÇÑ´ÙµçÁö ´Ü±âºÎ並 ÀϽÃÀûÀ¸·Î »óȯÇϱ⵵ ÇÔ.
¡Ø À¯µ¿ºñÀ²Àº ±â¾÷ÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ¿îÀüÀÚ±ÝÀÇ ½ÇÁ¦±Ý¾×°ú ÇÔ²² Æò°¡ÇØ¾ß ÇÔ.
1.2 ´çÁºñÀ²(quick ratio)
À¯µ¿Àڻ꿡¼­ À¯µ¿¼ºÀÌ ³·Àº Ç׸ñÀ» Á¦¿ÜÇÑ Àڻ꿡 ´ëÇÑ À¯µ¿ºÎäÀÇ ºñÀ²
´çÁºñÀ² = (À¯µ¿ÀÚ»ê - Àç°íÀÚ»ê) / À¯µ¿ºÎä
¡Ø ÀϹÝÀûÀ¸·Î ´çÁºñÀ²Àº 1:1(100%)ÀÌ»óÀÌ¸é ¾çÈ£ÇÑ °ÍÀ¸·Î Æò°¡.
1.3 ¹æ¾î±â°£ºñÀ²(defense interval ratio)
Â÷±â³âµµÀÇ ÀÌÀÍ¿¡ ÀÇÁ¸ÇÏÁö ¾Ê°í ÇöÀçÀÇ À¯µ¿ÀÚ»êÀ¸·Î ¿µ¾÷È°µ¿À» ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±â°£. Çö±ÝÈ帧À» °­Á¶ÇÏ´Â µ¿ÅÂÀûÀÎ À¯µ¿¼º ôµµ.
¹æ¾î±â°£ºñÀ² = (Çö±Ý + À¯°¡Áõ±Ç + ¼ø¸ÅÃâä±Ç) / (¿¬°£Çö±ÝÁöÃâºñ¿ë / 365)
¡Ø ¹æ¾î±â°£ÀÌ ±æ¾îÁú¼ö·Ï Áö±Þ´É·ÂÀÌ ¾çÈ£ÇÔ
2. È°µ¿¼ººñÀ²
±â¾÷ÀÇ ÀÚ»êÀ» ¾ó¸¶³ª È¿À²ÀûÀ¸·Î »ç¿ëÇߴ°¡ ÃøÁ¤
2.1 ¸ÅÃâä±ÇȸÀüÀ²(receivables turnover) ¹× ȸ¼ö±â°£(receivable collection period)
¸ÅÃâä±ÇȸÀüÀ²Àº ¸ÅÃâä±ÇÀÇ Çö±ÝÈ­ ¼Òµµ¸¦ ÃøÁ¤ÇÏ´Â ºñÀ². ¸ÅÃâä±Çȸ¼ö±â°£Àº ±â¾÷ÀÇ ½Å¿ëÁ¤Ã¥°ú ºñ±³ÇÔÀ¸·Î½á ½Å¿ëÆǸŰü¸®ÀÇ È¿À²¼º Æò°¡.
¸ÅÃâä±ÇȸÀüÀ² = ¼ø¿Ü»ó¸ÅÃâ¾× / Æò±Õ¸ÅÃâä±Ç
¸ÅÃâä±Çȸ¼ö±â°£ = 365 / ¸ÅÃâä±ÇȸÀüÀ²
¡Ø ¸ÅÃâä±ÇȸÀüÀ²ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ¸ÅÃâä±ÇÀÇ °ü¸®°¡ Àߵǰí ÀÖ°í Çö±ÝÈ­ ¼Óµµ°¡ ºü¸£´Ù°í ÆÇ´Ü.
¡Ø ±â¾÷ÀÇ ½Å¿ëÁ¤Ã¥¿¡ ÀÇÇØ Á¤ÇØÁø ½Å¿ë±â°£º¸´Ù ȸ¼ö±â°£ÀÌ ±æ´Ù¸é °æ¿µÁ¤Ã¥À» º¯°æÇ߰ųª ¸ÅÃâä±ÇÀ» È¿À²ÀûÀ¸·Î ȸ¼öÇÏÁö ¸øÇßÀ½À» ÆÇ´ÜÇÒ ¼ö ÀÖÀ½
2.2 Àç°íÀÚ»êȸÀüÀ²(inventory turnover) ¹× ȸÀü±â°£(average turnover period)
Àç°íÀÚ»êȸÀüÀ²Àº Àç°íÀÚ»êÀÇ È¸Àü ¼Óµµ. Áï, Àç°íÀÚ»êÀÌ ÀÏÁ¤±â°£ µ¿¾È ´çÁÂÀÚ»êÀ¸·Î ¸î¹øÀ̳ª ÀüȯµÇ¾ú´Â°¡¸¦ ³ªÅ¸³¿. Àç°íÀÚ»êȸÀü±â°£Àº Àç°íÀÚ»êÀÇ À¯µ¿¼ºÀ» Æò°¡ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀÓ. Áï, Àç°íÀÚ»êÀ» Çö±ÝÈ­Çϴµ¥ ¼Ò¿äµÇ´Â ±â°£.
Àç°íÀÚ»êȸÀüÀ² = ¸ÅÃâ¿ø°¡ / Æò±ÕÀç°íÀÚ»ê
Àç°íÀÚ»êȸÀü±â°£ = 365 / Àç°íÀÚ»êȸÀüÀ²
¡Ø Àç°íÀÚ»êȸÀüÀ²ÀÌ ±Þ°ÝÈ÷ Ç϶ôÇÏ°í Àְųª »ê¾÷Æò±Õ¿¡ ºñÇØ »ó´çÇÑ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖÀ» °æ¿ì Àç°íÀÚ»ê °ü¸®°¡ ºñÈ¿À²ÀûÀÓÀ» ³ªÅ¸³¿.
2.3 À¯ÇüÀÚ»êȸÀüÀ²(plant assets turnover)°ú ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ²(total assets turnover)
À¯ÇüÀÚ»êȸÀüÀ²Àº À¯ÇüÀÚ»êÀ» ¾ó¸¶³ª È¿À²ÀûÀ¸·Î ÀÌ¿ëÇϴ°¡¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥. ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ²Àº ÃÑÀÚ»êÀÇ È¿À²¼º Æò°¡¿¡ ÀÌ¿ë.
À¯ÇüÀÚ»êȸÀüÀ² = ¸ÅÃâ¾× / Æò±ÕÀ¯ÇüÀÚ»ê
ÃÑÀÚ»êȸÀüÀ² = ¸ÅÃâ¾× / Æò±ÕÃÑÀÚ»ê
¡Ø À¯ÇüÀÚ»êȸÀüÀ²ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï À¯ÇüÀÚ»êÀÇ ÀÌ¿ëÀÌ ¾çÈ£ÇÔÀ» ³ªÅ¸³»¸ç, ³·À»¼ö·Ï À¯ÇüÀÚ»êÀÇ ÀÌ¿ëÀÌ ºñÈ¿À²ÀûÀ̰ųª À¯ÇüÀڻ꿡 ´ëÇÑ ÅõÀÚ°¡ °ú´ÙÇÔÀ» ³ªÅ¸³¿.
3. ¼öÀͼººñÀ²
±â¾÷ÀÇ ÀÏÁ¤±â°£ µ¿¾ÈÀÇ ¼öÀͼº ÃøÁ¤
3.1 ¸ÅÃâ¾×ÀÌÀÍÀ²(profit to net sales ratio)
±â¾÷ÀÌ ¸ÅÃâ·ÎºÎÅÍ ¾ó¸¶¸¸Å­ÀÇ ÀÌÀÍÀ» ³»°í ÀÖ´ÂÁö¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ºñÀ².
¸ÅÃâ¾×ÃÑÀÌÀÍÀ² = ¸ÅÃâÃÑÀÌÀÍ / ¸ÅÃâ¾×
¸ÅÃâ¾×¿µ¾÷ÀÌÀÍÀ² = ¿µ¾÷ÀÌÀÍ / ¸ÅÃâ¾×
¸ÅÃâ¾×¼øÀÌÀÍÀ² = ´ç±â¼øÀÌÀÍ / ¸ÅÃâ¾×
¸ÅÃâ¾×¼¼Àü¼øÀÌÀÍÀ²
3.2 ÀÚº»ÀÌÀÍÀ²(return on assets ratio)
ÃÑÀÚº»ÀÌÀÍÀ²Àº °æ¿µÀÚ°¡ Á¶´ÞµÈ ÀÚº»À» ¼öÀÍâÃâ¿¡ ¾ó¸¶³ª È¿À²ÀûÀ¸·Î »ç¿ëÇß´ÂÁö¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ºñÀ². ÀÚ±âÀÚº»ÀÌÀÍÀ²Àº ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÑ ÀÚ±âÀÚº»¿¡ ´ëÇÑ ¼öÀͼºÀ» ÃøÁ¤Çϴ ôµµ.
ÃÑÀÚº»ÀÌÀÍÀ² = ´ç±â¼øÀÌÀÍ / Æò±ÕÃÑÀÚº»
ÀÚ±âÀÚº»ÀÌÀÍÀ² = ´ç±â¼øÀÌÀÍ / ÀÚ±âÀÚº»
3.3 ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ(EPS; Earnings Per Share)
º¸ÅëÁÖ 1ÁÖ¿¡ ±Í¼ÓµÇ´Â ¼øÀÌÀÍ·üÀ» ³ªÅ¸³»¸ç ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍ·Â Æò°¡½Ã °¡Àå º¸ÆíÀûÀ¸·Î ÀÌ¿ëµÇ´Â ÁöÇ¥.
ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ = º¸ÅëÁÖ´ç±â¼øÀÌÀÍ / À¯Å뺸ÅëÁֽļö
¡Ø ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍÀº ±â¾÷ÀÇ °æ¿µ¼º°ú¸¦ ±â°£º°·Î ºñ±³Çϴµ¥ À¯¿ëÇÔ.
3.4 ÁÖ°¡¼öÀÍÀ²(PER; Price-Earnings Ratio)
ÁÖ°¡¼öÀÍÀ²Àº ±â¾÷°£ ºñ±³¿¡ ÁÖ·Î »ç¿ë.
ÁÖ°¡¼öÀÍÀ² = 1ÁÖ´ç½ÃÀå°¡°Ý / ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ
¡Ø ÁÖ°¡¼öÀÍ·üÀÌ ³·À¸¸é ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ¿¡ ºñÇØ ½Ã°¡°¡ ³·°Ô Çü¼ºµÇ¾î ÀÖÀ½À» ÀǹÌ. ÁÖ°¡°¡ ÇâÈÄ Å©°Ô ¿À¸¦ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÒ ¼ö ÀÖÀ½
3.5 ¹è´ç¼ºÇâ(payout ration)°ú ¹è´ç¼öÀÍÀ²(dividend yield)
´ç±â¼øÀÌÀÍ Áß¿¡¼­ ¹è´çÀ¸·Î Áö±ÞµÈ ºñÀ². ±â¾÷ÀÇ ¹è´çÁ¤Ã¥À̳ª ¹Ì·¡¼öÀÍ¿¡ ´ëÇÑ °æ¿µÀÚÀÇ ÀνÄÀ» ³ªÅ¸³¿.
¹è´ç¼ºÇâ = º¸ÅëÁÖ¹è´ç¾× / ºÎÅëÁÖ´ç±â¼øÀÌÀÍ
¹è´çÀÌÀÍÀ² = ÁÖ´ç¹è´ç¾× / 1ÁÖ´ç½ÃÀå°¡°Ý
4. ¾ÈÁ¤¼ººñÀ²
±â¾÷ÀÇ Àå±â Áö±Þ ´É·Â°ú À繫±¸Á¶ °ÇÀü¼º ¿©ºÎ
4.1 À¯µ¿ºñÀ²
(1.1 À¯µ¿ºñÀ² Âü°í)
4.2 ºÎäºñÀ²(debt to equality ratio)
ä±ÇÀÚ¿¡ ÀÇÇØ Á¦°øµÈ Àڱݰú ÁÖÁÖ¿¡ ÀÇÇØ Á¦°øµÈ ÀڱݰúÀÇ »ó´ëÀûÀÎ Å©±â¿¡ °üÇÑ °ü°è¸¦ ³ªÅ¸³¿. ä±ÇÀÚÀÇ À§ÇèÀ» Æò°¡Çϴµ¥ °¡Àå º¸ÆíÀûÀ¸·Î »ç¿ë.
ºÎäºñÀ² = ÃѺÎä / ÀÚ±âÀÚº»
¡Ø ºÎäºñÀ²ÀÌ ³ôÀ¸¸é À繫À§ÇèÀÌ Áõ°¡ÇÏ¿© ±â¾÷ÀÇ Áö±Þ´É·ÂÀÌ ¾ÇÈ­µÇ±â ½±´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌ.
4.3 ÀÚ±âÀÚº»ºñÀ²(net worth to total assets)
±â¾÷ÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» ÃøÁ¤,ÆÇ´ÜÇÏ´Â ºñÀ².
ÀÚ±âÀÚº»ºñÀ² = ÀÚ±âÀÚº» / ÃÑÀÚº»
¡Ø ±â¾÷ÀÇ À繫±¸Á¶°¡ Ãë¾àÇÒ °æ¿ì ÀÌÀںδãÀÇ Áõ°¡·Î ÀÌÀÍÀÌ °¨¼ÒÇÏ°í ÃÖ¾ÇÀÇ °æ¿ì µµ»êÇÒ À§Çè¿¡ óÇÏ°Ô µÊ. ±×·¯³ª ŸÀÎÀÚº»¿¡ ÀÇÇÑ ÀÌÀÚ´Â ¼¼±Ý°øÁ¦ÀÇ ÇýÅÃÀÌ Àֱ⠶§¹®¿¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î Àú·ÅÇÑ ÀÚº» Á¶´Þ ¼ö´ÜÀÌ µÊ. µû¶ó¼­ ÀûÁ¤ÇÑ ¼öÁØÀÇ Å¸ÀÎÀÚº»°ú ÀÚ±âÀÚº»ÀÇ ºñÀ² À¯Áö ÇÊ¿ä.
4.4 °íÁ¤Àå±âÀûÇÕ·ü(fixed assets to net worth and fixed liabilities)
ÀÚ±âÀÚº»°ú °íÁ¤ºÎ並 À¯ÇüÀڻ꿡 ¾ó¸¶³ª ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ¹èºÐÇÏ°í Àִ°¡¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ºñÀ².
°íÁ¤Àå±âÀûÇÕ·ü = °íÁ¤ÀÚ»ê / (ÀÚ±âÀÚº» + °íÁ¤ºÎä)
¡Ø °íÁ¤Àå±âÀûÇÕ·üÀº 100%ÀÌÇÏ°¡ ¹Ù¶÷Á÷ ÇÔ.
4.5 ´çÁºñÀ²
(1.2 ´çÁºñÀ² Âü°í)
4.3 ÀÌÀÚº¸»óºñÀ²(times interest earned)
ä±ÇÀÚ¿¡°Ô Áö±ÞÇÏ¿©¾ß ÇÒ ÀÌÀÚºñ¿ë¿¡ ´ëÇÑ ¾ÈÀüµµ¸¦ ³ªÅ¸³¿.
ÀÌÀÚº¸»óºñÀ² = (ÀÌÀÚºñ¿ë + ¹ýÀμ¼ºñ¿ëÂ÷°¨Àü¼øÀÌÀÍ) / ÀÌÀÚºñÀ²
¡Ø ÀÌÀÚº¸»óºñÀ²ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ¾ÈÀüµµ°¡ ³ôÀ½.
5. ºñ¿ëÁöÃâ
ºñ¿ëÁöÃâÁöÇ¥¿¡´Â ¼öÁöºñÀ², ¸ÅÃâ¿ø°¡´ë¸ÅÃâ¾×, ±ÝÀ¶ºñ¿ë´ë¸ÅÃâ¾×, Á¶¼¼°ø°ú±Ý´ëÃѺñ¿ë, ÀΰǺñ´ëÃѺñ¿ë µîÀÌ ÀÖÀ½.
6. »ý»ê¼º
6.1 ³ëµ¿¼ÒµæºÐ¹èÀ²
³ëµ¿»ý»ê¼º = ºÎ°¡°¡Ä¡ / Á¾¾÷¿ø¼ö
ÀÚº»»ý»ê¼º = ºÎ°¡°¡Ä¡ / ÃÑÀÚº»
6.2 ºÎ°¡°¡Ä¡À², ÃÑÀÚº»ÅõÀÚÈ¿À², ¼³ºñÅõÀÚÈ¿À²
¡Ø ºÎ°¡°¡Ä¡´Â ³ëµ¿°ú ÀÚº»À» »ý»êÈ°µ¿¿¡ ÅõÀÔÇÏ¿© »êÃâµÈ °Í. ¸ÅÃâ¾×¿¡¼­ Á÷Á¢ »ý»ê¿¡ ÅõÀÔµÈ ºñ¿ëÀ̳ª °æ»óÀÌÀÍ, ÀΰǺñ, ±ÝÀ¶ºñ¿ë, ÀÓÂ÷·á, Á¶¼¼°ø°ú, °¨°¡»ó°¢ºñµîÀÇ ÇÕÀ» Â÷°¨ÇÔ.
7. ¼ºÀ强ÁöÇ¥
¼ºÀ强ÁöÇ¥¿¡´Â ¸ÅÃâ¾×Áõ°¡À², ÃÑÀÚº»Áõ°¡À², À¯ÇüÀÚ»êÁõ°¡À², ÀÚ±âÀÚº»Áõ°¡À², ¼øÀÌÀÍÁõ°¡À² µîÀÌ ÀÖÀ½
8. ±âŸºñÀ²
8.1 ÁÖ´çÁöºÐ°¡¾×(book value per share)
ÁÖ´çÁöºÐ°¡¾× = º¸ÅëÁÖÁÖÁöºÐ / ÃÑÁÖ½Ä
8.2 ÁÖ´çÇö±ÝÈ帧(cash flow per share)
ÁÖ´çÇö±ÝÈ帧 = (´ç±â¼øÀÌÀÍ + ºñÇö±Ý¼öÁ¤Ç׸ñ) / Áֽļö
- ¾÷Á¾º° °æ¿µ»óÅÂÆò±ÕºñÀ² º¸±â
½É»çÇ׸ñ ¾÷Á¾Æò±Õ ºñÀ²´ëºñ ¸¸Á¡Á¶°Ç Á¶´Þû ¹èÁ¡ ÇàÀÚºÎ(ÁöÀÚü) ¹èÁ¡
1õ¾ï ÀÌ»ó 500¾ï ÀÌ»ó 100¾ï ÀÌ»ó 50¾ï ÀÌ»ó 10¾ï ÀÌ»ó 10¾ï ¹Ì¸¸ 1õ¾ï ÀÌ»ó 500¾ï ÀÌ»ó 100¾ï ÀÌ»ó 50¾ï ÀÌ»ó 30¾ï ÀÌ»ó 10¾ï ÀÌ»ó 2¾ï
ÀÌ»ó
2¾ï
¹Ì¸¸
ºÎä
ºñÀ²
50%¹Ì¸¸ 2.400 2.600 2.800 5.526 7.000 5.000 1.000 1.667 2.600 4.286 7.000 8.000 5.000 4.900
À¯µ¿
ºñÀ²
150%ÀÌ»ó 2.400 2.600 2.800 5.526 7.000 5.000 1.000 1.667 2.600 4.286 7.000 7.000 5.000 4.900
Â÷ÀÔ±ÝÀÇÁ¸µµ 50%¹Ì¸¸ 1.440 1.560 1.680 0.333 0.667 1.486
¿µ¾÷ÀÌÀÍ´ëºñÀÌÀÚº¸»ó¹èÀ² 150%ÀÌ»ó 1.440 1.560 1.680 0.667 1.000 1.486
¸ÅÃâ¾×¿µ¾÷ÀÌÀÍÀ² 150%ÀÌ»ó 0.360 0.390 0.420 1.000 0.667 0.743
¸ÅÃâ¾×¼øÀÌÀÍÀ² 150%ÀÌ»ó 0.960 1.040 1.120 2.368 1.000 1.000 1.114 2.143
ÃÑÀÚ»ê¼øÀÌÀÍÀ² 150%ÀÌ»ó 0.360 0.390 0.420 0.333 0.333 0.371
ÃÑÀÚ»ê´ëºñ¿µ¾÷Çö±ÝÈ帧ºñÀ² 150%ÀÌ»ó 0.720 0.780 0.840 0.667 0.667 0.743
ÀÚ»êȸÀüÀ² 150%ÀÌ»ó 0.960 1.040 1.120 0.667 1.000 1.114 2.857
±âŸ 0.960 1.040 1.120 1.579 1.000 3.333 2.333 0.743 1.429 1.000
ÇÕ°è
(¸¸Á¡)
12.000 13.000 14.000 15.000 15.000 10.000 10.000 11.000 13.000 15.000 15.000 15.000 10.000 9.800